Binance Rescue Fund: не все так просто

На прошлой неделе крупнейшая в мире криптовалютная биржа Binance официально представила «фонд восстановления отрасли» в размере 1 миллиарда долларов, чтобы помочь сдержать ущерб, нанесенный отрасли впечатляющим крахом FTX.

Несколькими неделями ранее генеральный директор Binance Чанпэн Чжао сыграл ключевую роль в событиях, приведших к этому краху.

6 ноября Чжао написал в Твиттере, что Binance начнет распродавать свои активы в FTT, токене FTX, и это спровоцировало кризис ликвидности, который показал, что бизнес, которым он управляет, Сэм Бэнкман-Фридне более чем карточный домик.

В то время как сам Чжао отвергает «теории заговора» о том, что он организовал крах FTX и ее дочерней торговой фирмы Alameda Research, ирония заключается в том, что Binance сыграла роль как предвестника гибели, так и спасителя в том же месяце, и это не ускользнуло. уведомление. внимание наблюдателей.

«Вы как бы даете одной рукой и берете другой», — сказал Хаген Рук, партнер юридической фирмы Reed Smith.

Невероятная последовательность событий больше, чем когда-либо, делает Binance главным консолидатором в криптоиндустрии, и многие испытывают явное облегчение от приверженности компании этой роли.

Кризис FTX затронул десятки, если не сотни криптобизнесов. Некоторые одолжили деньги компании, многие застряли на фондовой бирже, а другие инвестировали в империю Bankman-Freed. Чрезвычайный фонд Binance, в который также входят вклады Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos и Brooker Group, обещает поддерживать инновационные и жизнеспособные проекты, которые сталкиваются с проблемами ликвидности, связанными с FTX.

По состоянию на прошлую неделю в фонд поступило уже 150 заявок на помощь.

«Хотя наш стартап Nym, поддерживаемый Binance, не подвергался мошенничеству с FTX и Alameda, мы рады видеть, что этот фонд восстановления от Binance помогает нуждающимся», — сказал Гарри Халпин, генеральный директор Nym Technologies. «В то время как переговоры с Аламедой были похожи на общение с жадным подростком, который был слишком уверен в своем интеллекте и способностях, Binance всегда был честен с нами, поскольку они выписали нам нашу первую проверку технологии конфиденциальности, чего никто другой не сделал». «.

Однако есть вопросы о том, будет ли фонд, созданный Binance, и дальше концентрировать власть в руках ведущей криптобиржи.

Антимонопольные вопросы

Тибо ШрепельАдъюнкт-профессор права и эксперт по блокчейну в Vrije Universiteit Amsterdam выразил две основные озабоченности по поводу потенциальных антимонопольных проблем со стороны нового фонда помощи: бойкоты и обмен конфиденциальной информацией.

В первом случае группа компаний — часто конкурентов — коллективно отказывается вести дела с другой компанией.

«Обычно бойкоты запрещены, потому что они снижают конкуренцию, разрушая компанию. Здесь компании, обращающиеся в фонд, якобы находятся на грани исчезновения. Однако я понимаю, что агентство может рассматривать фонд как инструмент, с помощью которого компании решают, кто из их горизонтальных и вертикальных конкурентов может выжить», — сказал Шрепель. «Зная, что компании, управляющие фондом, имеют доли во многих других компаниях отрасли, я не удивлюсь, если антимонопольные органы через пару недель начнут расследовать причины, по которым фонд решил отказать в финансировании конкретным организациям».

Механика принятия решений

Механизм принятия решений фондом, а также степень осведомленности его вкладчиков будут ключевыми факторами при определении уровня антимонопольного риска, добавил Шрепель.

Binance заявила в своем объявлении на прошлой неделе, что каждый участник сможет просматривать возможности и «независимо принимать инвестиционные решения, в зависимости от сделки».

«На практике было бы удивительно, если бы компании, управляющие фондом, никогда не связывались друг с другом, хотя бы для того, чтобы узнать, кто совершил сделку», — сказал Шрепель.

Что касается риска обмена информацией, Шрепель указывает, что в форме заявки фонда требуется обзор бизнеса, обзор команды, связь FTX и Alameda, исторические финансовые данные, запрашиваемая сумма финансирования, желаемый график финансирования, предпочтительная форма капитала, финансовая модель, показывающая путь к доходность после финансирования, а также краткое описание ситуации заявителя перед лицом продолжающейся волатильности рынка.

«Эта информация может помочь Binance и другим членам фонда принять решение о бизнес-стратегии, поэтому такая информация считается темой, чувствительной к конкуренции», — сказал Шрепель. – Обычно считается незаконным делиться информацией о ценах, уровнях производства, мощностях и марже. Если члены фонда соглашаются с этими переменными (даже косвенно) после обмена информацией, которую они получают через фонд, они нарушают антимонопольное законодательство».

Мощность здания

Эти технические соображения лежат в основе более широкой проблемы: один игрок наращивает слишком большую власть на крипторынке.

«Если и когда какие-либо средства из этого банка будут использованы для помощи предприятиям, терпящим бедствие, будут ли они сопровождаться какими-либо условиями?» — спрашивает Хаген Рук, партнер юридической фирмы Reed Smith, добавляя, что фонд мог бы дать своим архитекторам возможность «подбирать проблемные предприятия и в конечном итоге иметь возможность их контролировать».

Однако на данный момент это едва ли не самая острая проблема отрасли.

«Мы как отрасль пытаемся пережить бурю, сейчас как никогда нам нужны единство, взаимная поддержка и сильное лидерство. Нет смысла говорить о концентрации, если у нас даже нет положительно растущей отрасли для начала», — сказал представитель Tron DAO, который недавно подал заявку на внесение вклада в фонд восстановления.

Есть и другие вопросы о фонде, не в последнюю очередь из-за того, почему 1 миллиард долларов, выделенный Binance, поступил из холодного кошелька, в котором также хранятся средства клиентов.

Представитель Binance отказался комментировать это, объяснив только, что капитал — это не средства клиентов, а «активы Binance, которые были отложены».