Что такое токеномика и какой она будет у Aptos

Берем два слова, каждое из которых по отдельности нам понятно: «токен» и «экономика». Соединяем их вместе – и  получаем совершенно новый смысл! Экономика — это наука о производстве, распределении и потреблении товаров, а также о том, как на данные процессы влияют человеческое поведение и взаимодействие. Токеномика берет эту идею и применяет ее к криптовалюте.

Под токеномикой подразумевается механика распределения токенов, а также те психологические или поведенческие факторы, которые могут на нее повлиять. Токеномика проекта, пожалуй, одна из самых важных вещей, которую нужно изучить, прежде чем принимать инвестиционное решение. Хорошо продуманная модель токена может привести к долгосрочному успеху проекта, а плохая способна обречь его на провал.

Понимание токеномики важно как для разработчиков токенов, так и для инвесторов. Давайте углубимся в токеномику: разберемся, что она такое и как на ее основе оценивать стратегии проекта.

Что такое токеномика?

Токеномика — это общий термин для описания характеристик спроса и предложения крипто-токена. В отличие от государственной валюты, токены не имеют взаимно согласованной стоимости. Для них должна быть создана ценность. Имеет значение, как и сколько токена добывается или создается, как он выпускается, как его можно использовать и многое другое. Эти элементы определяют будущие перспективы токена.

Для долгосрочного развития разработчики стремятся внедрить какой-то механизм стимулирования, чтобы поощрять участие. Этот механизм стимулирования может варьироваться от майнинга до стекинга, вознаграждений за ликвидность и многого другого. Какой бы механизм стимулирования ни использовался, он обычно предназначен для работы с протоколом, чтобы участники активно взаимодействовали с ним, а также действовали честно. Например, майнинг стимулирует майнеров защищать сеть, предлагая за это вознаграждение.

Разработчики заранее определяют предложение токенов, что также может оказать огромное влияние на цену этого актива. При создании токена проект обычно не выпускает сразу все токены на рынок — избыток токенов на рынке негативно скажется на цене. Поэтому разработчики составляют план того, сколько всего токенов будет и как они поступят в обращение. Например, общий запас биткойнов составляет 21 миллион монет, но они медленно выпускаются в обращение с течением времени посредством майнинга.

История токеномики

Токеномика началась с выпуска первой криптовалюты, биткойна. Белая книга Сатоши Накамото проложила путь для многих будущих проектов благодаря своей простой, прозрачной и предсказуемой модели. Биткойн, цифровой актив, имеет заранее запрограммированный запас в 21 миллион монет, которые создаются и выпускаются в обращение посредством майнинга. Майнеры используют вычислительную мощность для решения довольно сложных задач, которые представляют собой математические головоломки.

Майнеры генерируют миллионы хэшей, которые представляют собой математические функции, преобразующие ввод произвольной длины в зашифрованный вывод фиксированной длины в секунду, чтобы найти выигрышный хэш. В результате нахождения выигрышного хэша и защиты сети майнер, обнаруживший его, получает вознаграждение в виде новых биткойнов. Вознаграждение началось с 50 BTC и в настоящее время составляет 6,25 BTC, потому что каждые 210 000 блоков оно уменьшается вдвое (это называется халвинг), пока все биткойны, а это около 2140 BTC, не будут находиться в обращении.

Майнеры также получают комиссию за транзакцию нового проверенного блока, которая увеличивается по мере роста размера транзакции и перегрузки сети. Максимальное предложение биткойнов фиксировано, а их количество в обращении увеличивается по предсказуемому графику с предсказуемой скоростью, что гарантирует отсутствие резкого увеличения предложения. Фиксированный характер максимального предложения стимулирует спрос, поэтому биткойн называют «цифровым золотом». Майнинг создал стимул для проверки транзакций, что, в свою очередь, приводит к появлению большего количества монет.

Эта модель присуща первому поколению блокчейнов, включая Ethereum. Ethereum принял тот же механизм консенсуса, что и биткойн, доказательство работы, который использовал майнинг в качестве механизма стимулирования. Но хотя эта модель проста и децентрализована, возникли проблемы.

Сеть часто была перегружена, происходили внезапные скачки комиссий за транзакции. Ethereum, в частности, пострадал от этого, ограничивая масштабируемость блокчейна. Это не позволило использовать Ethereum в качестве простого, дешевого и быстрого способа оплаты. Кроме того, широко распространилась критика Ethereum из-за его негативного воздействия на окружающую среду.

В итоге 15 сентября 2022 года Ethereum произвел так называемое сличние. Оно объединило основную сеть Proof-of-Work Ethereum (уровень выполнения) с цепочкой маяков Proof-of-Stake (уровень консенсуса). После слияния Ethereum начал внедрять стейкинг в качестве основного механизма стимулирования.

Ключевые компоненты токеномики

Токеномика включает в себя несколько важных факторов, влияющих на стоимость токена как при запуске, так и с течением времени. Разработчики должны думать обо всех этих элементах, чтобы обеспечить успешный запуск, долгосрочную ценность и полезность для сообщества. Вот некоторые ключевые компоненты, влияющие на токеномику.

Предложение токенов

Простая кривая спроса и предложения —  важнейший аспект токеномики. Одна из причин, по которой спрос на биткойн так высок, заключается в том, что существует конечное количество биткойнов. Общий запас биткойнов, как уже говорилось, составляет 21 миллион монет. Его конечное предложение создает дефицит, который теоретически стимулирует спрос.

Можно контролировать как максимальный запас, так и циркулирующий запас токена. Биткойн имеет максимальное предложение, а Ethereum — нет. Однако из-за сжигания токенов Ethereum поддерживает стабильный оборот, чтобы избежать инфляции. Сжигание токенов — это процесс удаления токена или токенов из обращения путем отправки их на неиспользуемый адрес кошелька. Сжигание токенов уменьшает предложение, что может увеличить цену, потому что токен становится более дефицитным. Все это предопределено создателями актива и выполняется с помощью кода.

Оборотное предложение — это количество токенов в обращении. Есть некоторые токены, которые можно чеканить и сжигать или блокировать. Способность оборотного предложения колебаться влияет на спрос и цену токенов. Многие проекты предпочитают блокировать токены и выпускать их в запланированные даты или с определенными интервалами, чтобы избежать наводнения рынка своими токенами, что может снизить спрос. Сжигание токенов используется как способ снизить спрос за счет ограничения предложения.

Минтинг NFT или коллекции NFT — еще один пример важности баланса спроса и предложения. Есть коллекции с тысячами NFT, но иногда чеканятся штучные произведения. То, насколько редок NFT в сочетании с тем, как сильно им желают обладать, определяет спрос.

Полезность токена

Если у вас есть токен, как вы можете его использовать? Ответ на этот вопрос определяет, станет  ваш токен успешным или  быстро потеряет ценность. Возможность разработать токен, который имеет надежные варианты использования, определяет, будет ли на него спрос. Давайте рассмотрим некоторые способы использования токенов.

Майнинг и стейкинг

Биткойн, а затем и Ethereum, изначально использовали в качестве механизма стимулирования майнинг. Многие новые блокчейны построены на механизме proof-of-stake, который использует в качестве основного механизма стимулирования стейкинг. Ethereum перешел на этот механизм консенсуса с помощью слияния. Эта модель вознаграждает валидаторов блоков, которые поставили определенное количество токенов в смарт-контракт с токенами для обеспечения безопасности сети.

Стейкинг считается менее децентрализованным, чем майнинг, но позволяет стимулировать хорошее поведение и предотвращать плохое. Валидаторы должны размещать свои собственные токены, поэтому, если они плохо справляются со своей задачей или пытаются совершать злонамеренные действия, смарт-контракт ликвидируется, и они теряют свои личные токены. Чем больше токенов они ставят, тем выше вероятность того, что они подтвердят блок, что даст им возможность заработать больше.

Управление

Управление – это то, как принимаются решения в рамках проекта. Уникальный аспект криптовалютных и web3-проектов заключается в том, что сообщества, включая пользователей, наделены полномочиями по принятию решений. Это дает сообществу, поддерживающему проект, активное право голоса в отношении того, куда, по их мнению, следует двигаться проекту и как это должно происходить. Члены сообщества голосуют в пользу того или иного решения, выделяя свои токены для предложения, что делает управление важным вариантом использования.

NFT

Невзаимозаменяемые токены уникальны, их нельзя скопировать, заменить или разделить. Только один кошелек может одновременно владеть таким токеном. Смарт-контракты NFT могут защищать цифровые файлы (изображения, видео, цифровые предметы коллекционирования) и даже представлять физические предметы, такие как недвижимость. NFT рассматриваются как средство сбережения, а некоторые из них  внедряются в игры с блокчейном. В связи с тем, что NFT являются единственными в своем роде токенами, спрос на них может возрасти. Но проблема с NFT заключается в том, что не обязательно есть встроенный стимул для их удержания.

NFT — это спекулятивные активы. Вы можете купить NFT у вашего любимого цифрового художника за 50 долларов, и если они станут популярными, цена  взлетит до 50 000 долларов, и вы  заработаете много денег на своей покупке. Но может случиться и обратное, и такое уже бывало. Интернет-блогер Логан Пол заплатил 623 000 долларов за NFT, который теперь почти ничего не стоит.

Стимул для владения NFT в настоящее время является просто спекулятивным. Но некоторые проекты думают о том, как добавить NFT дополнительную полезность, например, сделать их специальными предметами или артефактами в онлайн-играх.  

Доходный фарминг/предоставление ликвидности

Доходный фарминг — это процесс, который позволяет пользователям криптовалюты блокировать свои токены, либо одалживая свою криптовалюту, либо размещая ее для получения максимальной прибыли. Есть несколько способов сделать это, но наиболее популярным является предоставление ликвидности. Люди покупают токены, которые затем размещаются в пулах ликвидности, поддерживающих многие децентрализованные биржи и протоколы кредитования. В свою очередь, за предоставление ликвидности провайдеры получают вознаграждение в виде токенов.  

Распределение токенов и периоды вестинга

Когда токен запускается, его создатели должны определить, как он будет распространяться. Это обычная практика, когда разработчикам выделяют токены, но слишком высокий процент может заставить общественность опасаться схемы накачки и сброса. Многие токены также выделяются для венчурных капиталистов и других инвесторов. Часто как для венчурных капиталистов, так и для разработчиков на токены устанавливаются периоды наделения правами, то есть они блокируются на определенное время, чтобы избежать распродажи. Цель состоит в том, чтобы избежать внезапного одновременного появления на рынке большого количества токенов, что снижает цену.

Другие методы распространения токенов включают в себя аирдропы, которые позволяют пользователям криптовалюты получать бесплатные токены в обмен  на рекламную работу или выполнение каких-то заданий.

Токены распределяются и в качестве награды за стекинг/фарминг.

Публичные и частные продажи — хороший способ распространения токенов среди инвесторов. Раунды частных продаж проводятся для крупных частных инвесторов, таких как фонды венчурного капитала, которым предлагается инвестировать в токен, а раунды публичных продаж открыты для публики.

Сжигание токенов

Для предотвращения инфляции токенов без ограничения общего предложения используется сжигание. Оно удаляет токены из обращения и может быть запланированным или бессрочным. Binance сжигает свой токен BNB ежеквартально, а Ethereum сжигает часть токенов, отправленных в качестве комиссии за транзакцию. Сжигание токенов приводит к сокращению оборотного предложения, что поддерживает спрос и сохраняет стоимость токенов.

Анализ токеномики

Как и в обычной экономике, спрос и предложение являются двумя основными движущими силами, когда дело доходит до определения цены. Четкое понимание того, как разработчики спланировали спрос на свой токен и его предложение, может помочь определить, стоит ли вкладывать деньги в этот актив.

Сторона предложения

Понять сторону предложения токеномики относительно легко, потому что достаточно сосредоточиться на одном: на предложении токенов. Простая кривая спроса и предложения показывает, что чем меньше токенов, тем выше их цена. Но для многих токенов предложение, как и цена, колеблется.

Инфляция и дефляция

По мере того, как в обращение поступает больше токенов, стоимость каждого отдельного токена уменьшается. Это инфляция. Когда вы выводите из обращения больше токенов, их стоимость увеличивается. Это дефляция. Чтобы понять, какой может быть инфляция/дефляция конкретного токена, нужно обращать внимание на общее предложение, циркулирующее предложение и на то, как часто циркулирующее предложение меняется.

Общий запас биткойнов составляет 21 миллион биткойнов, большая часть которых уже выпущена в обращение. Мы вряд ли увидим большую инфляцию биткойнов в ближайшие годы, поскольку, по оценкам, последний биткойн будет добыт более чем через 100 лет. Ethereum же не имеет общего предложения, но благодаря EIP-1559 было введено сжигание токенов. Сейчас оборотное количество Эфириума остается относительно стабильным и может даже стать дефляционным.

Сторона спроса

Если вы сегодня держите в руке 20-долларовую купюру, вы знаете, что завтра она будет стоить те же 20 долларов. Вы знаете, что этот листок бумаги имеет ценность, которая сохранится завтра. Теперь представьте, что кто-то нарисовал 20 своих собственных 20-долларовых банкнот и говорит вам, что больше никогда не будет делать таких 20-долларовых банкнот. Какова стоимость такой нарисованной 20-долларовой купюры? Положим, вы купили ее за 20 долларов. Неизвестно, захочет ли это сделать кто-то еще, поэтому нет гарантии, что в будущем за нее заплатят 20 долларов или больше.

Это относится и к криптовалютам. В настоящее время может не быть высокого спроса на токен, но он может возникнуть в будущем, и токеномика помогает определить, какова вероятность этого. Чтобы понять, будет ли токен иметь спрос и ценность в будущем, необходимо изучить 3 компонента.

Возврат инвестиций (ROI)

ROI — это сумма денежного потока от токена для того, кто просто держит токен. Токен может приносить пассивный доход владельцам несколькими способами. Один из них — поставить токен для проверки транзакций в сети, работающей на механизме консенсуса Proof-of-Stake. Другой способ — доходный фарминг или предоставление ликвидности DEX.  

Но если ваш токен не окупается, нет и стимула его держать. Люди не будут держать токен, если они не смогут зарабатывать на нем деньги. Тем не менее, сильное сообщество является одним из способов предотвратить это.

Сообщество

Если вы хотите понять, является ли проект многообещающим, нет лучшего места для поиска, чем сообщество, созданное проектом. Здоровое, активное и заинтересованное сообщество стимулирует спрос на токен. Вы можете оценить сообщество токена, проверив его Discord, Twitter, Telegram, а также другие социальные сети. Ищите активные учетные записи в социальных сетях, где сообщество и разработчики взаимодействуют друг с другом. Даже возможность быть частью процветающего сообщества может быть достаточным стимулом для удержания токена и стимулирования спроса на него.

Теория игры

Иногда при первых признаках неприятностей с токеном люди готовы его продать. Эти распродажи могут снизить цену токена и привести к гибели всего проекта. Этого можно избежать, взглянув на лежащую в основе игровую теорию токена. Теория игр — это изучение того, как и почему люди принимают решения, с помощью математических моделей, которые можно использовать для прогнозирования поведения лиц, принимающих решения.

В криптомире это означает понимание того, как держатели токенов будут действовать в определенных ситуациях. Например, блокировка или размещение вашего токена обеспечивает вознаграждение для держателей токенов. Вы получаете долю дохода за блокировку своих токенов в протоколе. Чем дольше стекинг, тем больше вы зарабатываете, что дает стейкерам причину не снимать свои токены. Если вы сможете правильно стимулировать членов сообщества, ваш токен будет иметь полезность и спрос в будущем.

Токеномика APTOS

Основная сеть Aptos была запущена только 12 октября 2022 года, что ознаменовало официальный выпуск токена APT, поэтому давайте взглянем на токеномику его нативного токена APT.

На момент запуска общее предложение составляло 1 миллиард токенов. Из первоначального распределения токенов 51,02% выделяется сообществу, 19% — основным участникам, 16,5% — Aptos Foundation и 13,48% — инвесторам. Первоначально для сообщества будет доступно 125 000 000 APT для поддержки экосистемных проектов, грантов и других инициатив по развитию сообщества. Первоначально будет доступно 5 000 000 APT для поддержки инициатив Aptos Foundation. Ожидается, что 1/120 оставшихся токенов как для сообщества, так и для Фонда будут разблокироваться каждый месяц в течение следующих 10 лет.

Существует 4-летний график блокировки для всех инвесторов и текущих основных участников, за исключением вознаграждений за стекинг. Расписание выглядит следующим образом: APT не доступен в течение первых 12 месяцев; 3/48 токенов разблокируются на 13-й месяц после запуска основной сети (ноябрь 2023 г.) и продолжаются каждый месяц до 18-го месяца (апрель 2024 г.); 1/48 токенов разблокируется каждый месяц, начиная с 19-го месяца (май 2024 г.); все токены разблокируются к четырехлетнему юбилею запуска основной сети (октябрь 2026 г.).

Помещать в стекинг можно как разблокированные, так и заблокированные токены. В настоящее время более 82% токенов в сети размещены во всех категориях, при этом большая часть заблокирована в соответствии с графиком распределения.

Владельцы токенов, которые размещают токены для проверки и защиты сети, получают вознаграждение за стекинг, и нет никаких ограничений на распределение вознаграждений, которые распределяются между операторами валидаторов и стейкерами. Текущая максимальная ставка вознаграждения составляет 7% в год и оценивается в каждую эпоху. Предполагается, что она будет снижаться на 1,5% каждый год, пока не достигнет 3,25% годовых, что, как ожидается, произойдет в течение 50 лет. Награды за стекинг увеличивают общее предложение сети Aptos и зависят от суммы стекинга и производительности валидатора. Плата за транзакции в настоящее время сгорает, но все вознаграждения и механизмы вознаграждения могут быть изменены с помощью сетевого управления в будущем.

Заключение

Изучение того, как оценивать токеномику самостоятельно, — отличный способ убедиться, что любые токены, которые у вас есть, соответствуют вашим собственным ценностям. Понимание токеномики значительно упрощает чтение документов проектов и официальных документов с целью определить, как работает токен и каковы его  перспективы.