Что такое ве-токеномика и как она работает

Все аспекты производства и управления токеном, включая его распространение среди различных заинтересованных сторон, поставку, графики сжигания и распределение, управляются в соответствии с токеномикой проекта. Именно токеномика помогает определить потенциальную ценность проектов децентрализованного финансирования (DeFi). Поскольку закон спроса и предложения нельзя изменить, токеномика сильно влияет на стоимость каждого невзаимозаменяемого токена (NFT) или криптовалюты.

Однако в структуре токеномики есть различные лазейки, такие как значительное начальное выделение ресурсов инсайдерам, что может быть предупреждающим сигналом о накачке и дампе. Кроме того, нет руководства по оптимальному распределению токенов между учредителями, казначейством, инвесторами, сообществом и разработчиками протокола.

В результате в протоколах DeFi, таких как Curve, MakerDAO и Uniswap, отсутствует тщательно спланированное начальное распределение токенов, что приводит к неоптимальному распределению токенов, поскольку более крупные участники не всегда могут получить наилучшее распределение, или наоборот. Для решения этих проблем в протоколе Curve была введена токеномика условного депонирования голосов или веТокеномика. В этой статье вы познакомитесь с базовой концепцией ве-токеномики, узнаете, как работает ве-токеномика, в чем ее преимущества и недостатки.

Что такое ве-токеномика?

Согласно концепции ве-токеномики, токены должны быть заморожены на определенный период, что стимулирует долгосрочное участие и снижает предложение токенов на рынке. Взамен пользователи получают ве-токены, которые нельзя продать или передать другим лицам. Однако, чтобы участвовать в механизме управления, необходимо заблокировать ваши токены на фиксированный период времени, что приведет к органическому росту цены токена с течением времени.

В некоторых инициативах DeFi уже можно заблокировать токены, чтобы получать часть дохода от протокола. Однако архитектура ве-токенов отличается тем, что владельцы этих заблокированных токенов могут контролировать поток эмиссии, повышая ликвидность конкретного пула.

Скорость, с которой создаются и выпускаются криптовалюты, называется выпуском. Экономическая модель криптовалюты, особенно инфляционная или дефляционная, влияет на уровень эмиссии. Это приводит к лучшему балансу между успехом протокола и стимулами, получаемыми держателями токенов, поскольку киты не могут использовать свои голоса для манипулирования ценами на токены.

Как работает ве-токеномика?

Чтобы понять, как работает токеномика голосовых депозитов, давайте посмотрим, как Curve (CRV) реализует ве-токеномику. Curve Finance является пионером модели ветокеномики.

Как и в случае с другими протоколами DeFi, поставщики ликвидности (LP) зарабатывают токены LP, предлагая ликвидность пулам Curve. Эти токены LP могут быть депонированы в Curve для получения токена Curve DAO (CRV), который поставщики ликвидности могут улучшить, заблокировав CRV. Индикатор ликвидности подсчитывает, сколько ликвидности вносит каждый пользователь. Например, вы можете поставить токены поставщика ликвидности на уникальный индикатор ликвидности каждого пула Curve.

Кроме того, держатели veCRV и LP разделяют сборы, генерируемые Curve Finance. Вам необходимо заблокировать свои токены управления CRV на фиксированный период времени (оставляется от одной недели до четырех лет) и отказаться от ликвидности, чтобы получить veCRV. Это означает, что долгосрочные заинтересованные стороны хотят, чтобы проект был успешным, а не просто подходил для получения краткосрочных выгод.

Владельцы veCRV могут увеличивать вознаграждение за стекинг, блокируя токены на длительные периоды времени, решать, какие пулы ликвидности получат выпуск токенов, и получать вознаграждения за стекинг, предоставляя ликвидность посредством свопов на Curve. Однако степень их влияния на процесс голосования определяет продолжительность времени, в течение которого держатели токенов заблокировали свои ве-токены.

Давайте представим несколько Боба и Алекса, каждый из которых имеет одинаковое количество CRV. Боб заблокировал свои токены на два года, а Алекса — только на один год. veCRV, право голоса и связанная с этим доходность удваиваются для Боба, потому что он заблокировал свои токены на более длительный период, чем Алекс. Эта динамика способствует долгосрочному участию в проектах децентрализованной автономной организации (DAO) и обеспечивает демократичный выпуск токенов.

Другие примеры токеномики в действии включают Balancer (BAL), который представил токены veBAL в марте 2022 года с максимальным временем блокировки до одного года, и Frax Finance (FXS), который также предложил использовать токены veFXS, позволяя держателям выбирать датчики. , который будет распределять эмиссию FXS между разными пулами на разных децентрализованных биржах (DEX).

Каковы преимущества и недостатки ве-токеномики?

Из понимания основ ве-токеномики становится ясно, что держатели токенов получают вознаграждение за блокирование предложения ве-токенов, что снижает предложение токенов LP и давление со стороны продавцов. Это означает, что держатели токенов, владеющие значительным их количеством, не могут манипулировать их ценой.

Кроме того, эта популярная модель токеномики способствует увеличению ликвидности пулов, повышая способность стабильной монеты поддерживать свою привязку. Поскольку для токенов поставщика ликвидности не существовало рынка, кроме как для осуществления прав управления и спекуляций, оригинальные токены управления DeFi практически не повлияли на цену. Однако заблокированные токены ve положительно влияют на динамику предложения, поскольку сообщество ожидает более высокой доходности, ценных прав управления и согласования приоритетов заинтересованных сторон.

Несмотря на вышеперечисленные преимущества модели ве-токенов, у вет-токеномики есть различные недостатки, о которых следует знать заинтересованным сторонам. Поскольку не все инвестируют в долгосрочной перспективе, протокол, основанный на модели ветокеномики, может не привлечь краткосрочных инвесторов.

Кроме того, если токены заблокированы на более длительный период, альтернативная стоимость может быть слишком высокой, поскольку токены не могут быть разблокированы до даты выкупа, если того пожелают их держатели. Более того, эта модель снижает долгосрочные стимулы и ослабляет децентрализацию управления, если протокол, предлагающий такие токены, имеет большинство ве-токенов.

Будущее модели ве-токеномики

Новая токеномическая система под названием ве-токеномика является значительным достижением. Это сокращает предложение, вознаграждает долгосрочных инвесторов и согласовывает стимулы инвесторов с протоколом, но модель ве-токеномики все еще незрела.

В будущем мы можем увидеть дополнительные протоколы, включающие вет-токеномику в свою архитектуру дизайна, в дополнение к разработке новых способов создания отличительных экономических систем с использованием вет-токенов в качестве посредника.