Крах FTX был предсказан за месяц до того, как он произошел

В год, наполненный удивительными открытиями, ничто не сравнится с ошеломляющим падением Сэма Бэнкмана-Фрида на бирже FTX. Многие были ошеломлены случившимся, хотя было несколько характерных признаков, которые могли указывать на то, что в штаб-квартире FTX не все было идеально. И нашлись люди, которые написали об этом заранее:

«Эти проблемы начали ухудшаться, и 5 октября я опубликовал подробный комментарий о своем решении начать вывод средств с FTX и открыть короткую позицию по FTT. Я вывожу весь свой капитал с FTX и открываю короткую позицию по FTT. FTX колеблется и отсутствует в течение года из-за большого количества активаций, а на FTX происходит что-то подозрительное. Вот 12 причин, по которым я полностью отношу FTX и SB к мафии», — написал Ишан Б. в Твиттере 5 октября 2022 года.

Через месяц мы могли видеть эффект. Это говорит о том, что нам нужно учиться на наших коллективных ошибках и внедрять системы, необходимые для предотвращения повторения такого уровня мошенничества.

Теперь у нас есть все основания утверждать, что произошедшее было именно мошенничеством — на самом высоком уровне, со стороны наименее подозрительной стороны. Вот несколько причин, по которым эти обстоятельства можно было предвидеть, и соображения о том, как можно было бы избежать подобных вещей в будущем.

Уход топ-менеджеров

Уход топ-менеджеров FTX должен был стать огромным тревожным сигналом.

Генеральный директор Alameda Research Сэм Трабукко объявил о своей отставке 24 августа, а 27 сентября за ним последовал генеральный директор FTX в США Бретт Харрисон. 3 октября стало известно, что глава FTX по внебиржевым и институциональным продажам Джонатан Чизман также покинул фирму. Чизман и Харрисон проработали в фирме чуть больше года. Не зная спецификаций их сделок, право собственности является обычным явлением. Почему топ-менеджеры ушли, не вложив полностью свой капитал в быстрорастущую фирму стоимостью 30 миллиардов долларов?

Низкая эффективность бизнеса

Как частной компании, FTX было трудно полностью понять финансовые перспективы, но были явные признаки проблем. Во-первых, значительно снизился объем торгов — до уровня декабря 2020 года. Показатели, которых не было с тех пор, как начался монументальный бычий забег.

Отсутствие объема напрямую связано с более низким доходом. Это, в сочетании с ростом децентрализованных конкурентов, таких как Gains Network и GMX, означало, что бизнес, возможно, находился в упадке, но FTX по-прежнему тратила деньги, как это было в лучшие времена.

Криптовалютная биржа недавно договорилась о сделке на 212 миллионов долларов за право использовать бренд «Майами Хит». FTX Ventures, подразделение венчурного капитала компании, постоянно делало крупные инвестиции на поздних стадиях.

Затем FTX US выпустила акции FTX, чтобы предложить американским инвесторам доступ к акциям — странное расширение продукта для криптовалютной фирмы. Почему бы не предоставить больше продуктов, связанных с криптовалютой, или не создать решения, которые помогут отрасли? Даже тогда это казалось слабой попыткой возместить часть упущенной прибыли из-за сокращения объемов.

Как мы можем это исправить

Один мудрый человек однажды сказал: «Величайшие уроки в жизни обычно извлекаются в худшие времена из худших ошибок». Итак, какие самые важные уроки можно извлечь из этого времени?

Децентрализация. Децентрализация. Децентрализация.

Децентрализация требует создания среды, в которой информация может быть проверена в любое время. Например, если вы считаете, что в балансе FTX может быть дыра на сумму более 5 миллиардов долларов, вам нужно проверить, так ли это. Проблемы возникают, когда эти простые вопросы намеренно замалчиваются, чтобы ввести в заблуждение институциональных и розничных инвесторов. Почему важна децентрализация?

«Кто-нибудь заметил, что вчера FTX/Alameda погасила MIM на 18,5 млн долларов, оставив около 33 млн долларов на погашение… Теперь, при 75% LTV, FTT теоретически может упасть до 7,84 долларов, если h-фактор не упадет ниже 1 — хотя, предположительно, Абра работает с ними, чтобы погасить долг как можно скорее», — написал Барри Фрид в Твиттере (@BarryFried1) 6 ноября 2022 года.

«Децентрализованные финансы — отличный уравнитель. Он продолжает работать без сучка и задоринки перед лицом одного из крупнейших и самых непредвиденных крахов в истории финансов. Знаете ли вы, что сегодня безупречно справилось со снятием средств, ликвидацией и волатильностью рынка? С прозрачностью и эффективностью вдобавок? Compound и многие другие протоколы DeFi», — прокомментировал Роберт Лешнер (@rleshner) 8 ноября 2022 г.

Что дальше

Многие сторонники DeFi считают, что мы просто ускоряем историю финансов и суммируем все, чему нас научили деньги, финансы, экономика и т. д. за последние 2000 лет. Это возможность. Хотя крах FTX может стать серьезным ударом для отрасли в целом, есть еще много поводов для радости. Давайте воспримем это как возможность удвоить важность самоконтроля, минимизации доверия и открытого исходного кода без разрешения — это истинный идеал этого пространства.

Наконец, давайте помнить, что невероятным цифрам, появившимся в криптопространстве, никогда нельзя доверять, какими бы альтруистичными или совершенными они ни казались.

Никому не доверяй и проверяй.

об авторе

Ишан Бхайдани — Контент-менеджер в Serotonin, маркетинговом агентстве Web3. Он окончил Техасский университет в Школе бизнеса Маккомбса в Остине со степенью бакалавра делового администрирования в области финансов и статистики.