Пришло время серьезно подумать о том, как финансировать криптопроекты

Нуждается ли пространство криптофинансирования в капитальном ремонте? Это один из многих вопросов, возникших после падения FTX: когда знаменитая биржа рухнула, она оставила после себя длинную очередь беспомощных кредиторов, в том числе множество многообещающих проектов, зависящих от средств, заложенных Сэмом Бэнкманом-Фридом и компанией.

Однако в основе текущей картины финансирования лежит более серьезная проблема: венчурные фирмы с большими карманами вкладывают свой вес в малоликвидный рынок Web3, активно поддерживая проекты на ранней стадии, прежде чем получить прибыль после того, как розничная торговля обанкротится.

Несмотря на все разговоры о том, что блокчейн и криптовалюты представляют собой критически важный выход из фиата и полезный путь к большей децентрализации, прозрачности, справедливости и инклюзивности, это понятие на самом деле является журавлем в небе, когда речь идет о том, как в настоящее время финансируются проекты. .

Проблема начинается с предварительной/закрытой продажи проекта, которая, естественно, благоприятствует тем богатым фирмам венчурного капитала, которые могут инвестировать значительный капитал, обычно в обмен на токены со значительной скидкой. На этом этапе венчурные капиталисты неизменно продвигают свои портфели и выбранный ими токен, в результате чего многие розничные инвесторы, воодушевленные тем фактом, что проект поддерживает уважаемое имя, хватают свои крохи от пирога.

Когда розничная торговля выходит на массовое производство, ликвидность растет естественным образом, что позволяет ранним сторонникам закрыть свои позиции в плюсе. Если вы спросите: что еще они могут сделать? Смысл существования венчурного капитала состоит в том, чтобы зарабатывать деньги для своих партнеров с ограниченной ответственностью, и если это достигается путем демпинга на рынке, большинство из них и глазом не моргнет. Цитируя Омара Литтла из The Wire: «Игра уже существует, и вы либо играете, либо не играете».

Некоторые недобросовестные игроки идут еще дальше, манипулируя ценами, чтобы иметь возможность брать кредиты под свои активы, чтобы делать еще большие ставки, что, в свою очередь, увеличивает системный риск в отрасли. Этот процесс можно повторять много раз, но при возникновении встречных макроэкономических факторов даже лидеры венчурного капитала могут превратиться в проблемных продавцов, вынужденных сбросить все токены в своем портфеле. Мы наблюдаем, как это происходит прямо сейчас, поскольку Solana (SOL) платит высокую цену за свои связи с FTX Ventures и Alameda Research.

Когда венчурные капиталисты сбрасывают свои токены и обрушивают цену, все, кроме самых реактивных розничных инвесторов, остаются с токенами, которые стоят лишь часть того, что они заплатили. Итак, каково решение?

Суть в том, что распределенные модели финансирования на основе сообщества приведут к более здоровому и устойчивому рынку. Проекты, которые привлекли широкий круг участников с самого начала, а также спонсоров, которые получают справедливое вознаграждение за свою поддержку, не подвержены единой точке отказа, возникающей в результате одной крупной, часто чрезмерно заемной операции по затравке венчурного капитала.

И, конечно же, рыночная стоимость этих токенов не зависит от агрессивно преследующих свои цели венчурных капиталистов. Если в проект будут вкладываться обычные люди, его жизнеспособность будет естественной: одни будут владеть больше, чем другие, но никто не сможет потопить корабль в одиночку. Более того, новые инвесторы получают доступ к токенам по справедливой рыночной цене.

Недостатки существующей системы не ограничиваются венчурными капиталистами и многочисленными раундами ранних продаж, в которых они участвуют. Часто сами основатели проектов получают огромные ранние вознаграждения, устанавливая значительную дистанцию ​​между собой и членами сообщества, которым они неизменно транслируют сообщение» Мы все вместе».

Крах FTX и Alameda, несомненно, заставит задуматься над многими проектами. Хотя приток капитала от серьезного инвестора Web3 меняет правила игры для стартапа, какой ценой? Сколько из этих серийных инвесторов являются искренними сторонниками с долгосрочным видением проектов, которые они поддерживают? И если венчурный капитал рухнет, это может привести к падению вашего проекта вместе с ним.

Мы часто читаем о мудрости толпы и преимуществах управления сообществом в криптовалютах. Однако, когда проекты гонятся за финансированием, о таких настроениях забывают напрочь. Настало время серьезно подумать о том, как финансировать криптопроекты.

Как инвесторы, мы должны знать о многих недостатках типичных токенов, обеспеченных венчурным капиталом. Мы должны научиться смотреть в другую сторону — на проекты, которые растут снизу вверх, движимые неподдельным энтузиазмом сообщества трудолюбивых людей, которые работают над этим долгое время.

Об авторе:

Джастин Джудичи — соучредитель Telos, блокчейн-платформы третьего поколения для создания масштабируемых распределенных приложений с бесплатными транзакциями. Он также является генеральным директором Infinitybloc, децентрализованной платформы гиг-экономики, и имеет степень бакалавра коммерции Университета Кертина.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют чьи-либо взгляды или мнения.