Банки доминируют в платежах — это нужно изменить

В течение 11 дней в марте обанкротились четыре банка в США и один в Швейцарии. В мае последовал Первый республиканский банк. За эти два месяца произошли три из четырех крупнейших банкротств американских банков. Это было болезненным напоминанием о том, что банки несут значительные риски, которые могут быстро распространиться на другие отрасли.

По иронии судьбы, несмотря на сильное внимание к тому, как сектор криптоактивов может представлять риски для традиционных финансов, разработчики вместо этого столкнулись с банкротствами банков, которые стали критическим риском для стабильности индустрии криптоактивов.

Финансовое регулирование должно в первую очередь быть направлено на снижение рисков для финансовой стабильности и, по возможности, на ограничение рисков распространения, чтобы предотвратить дальнейший ущерб, независимо от направления распространения.

В настоящее время регулируемые эмитенты стабильных монет вынуждены полагаться на банковских партнеров для чеканки и погашения с помощью фиатных денег. Косвенный доступ к фиатным расчетам неизбежно подвергает учреждения, занимающиеся электронными деньгами в Европейском Союзе — будущих эмитентов регулируемых стейблкоинов, также известных как токены электронных денег, — несоразмерным затратам и риску контрагента, согласно оценке Европейской комиссии Директивы о платежных услугах (PSD). ). В конечном итоге это душит инновации и конкуренцию на рынке платежей.

Таким образом, предоставление регулируемым фиатным стейблкоинам (токенам электронных денег в ЕС или платежным стейблкоинам в США) доступа к счетам в центральных банках станет важным шагом не только для обеспечения безопасности фиатных валют в Интернете, но и для принятия решений об инновациях в этой области. крупных платежей.

Это позволит эмитентам исключить риски, связанные с незастрахованными депозитами, и отделить высокоскоростные платежи в стейблкоинах от неликвидных кредитных портфелей в банках.

Регулирование MiCA в ЕС открывает огромные возможности для криптоиндустрии на континенте. Однако, как уже было согласовано в конце июня 2022 года, до того, как в начале 2023 года стали очевидны неотъемлемые банковские риски, регулирование требует, чтобы эмитенты токенов электронных денег (EMT) держали не менее 30% своих резервов в кредитных учреждениях. То, что должно было стать мерой по улучшению ликвидности и подверженности риску эмитентов ЕМТ, в конечном итоге обременило операции ЕМТ банковским риском и риском контрагента. Недавний банковский кризис научил нас тому, что в эпоху информационных потоков, управляемых социальными сетями, и мобильного банкинга нам необходимо изменить наши предположения о ликвидных обязательствах, обеспеченных неликвидными активами.

тарелка

Решение этой проблемы отнюдь не ново. Эмитенты ЕМТ и все учреждения, занимающиеся электронными деньгами, должны иметь прямой доступ к счетам в центральных банках. Имея доступ к счету в центральном банке, эмитенты ЕМТ могут защитить клиентов из ЕС от кредитного риска частных банков, переводя фиатные средства непосредственно в центральный банк.

В Соединенном Королевстве учреждения, занимающиеся электронными деньгами, имеют прямой доступ к расчетному уровню Банка Англии с 2017 года. Это «поможет повысить конкуренцию и инновации на рынке платежей» и создать «более разнообразные платежные схемы с меньшим количеством точек отказа». по данным Банка Англии. Бывший управляющий Банка Англии Марк Карни назвал законодательные изменения «потенциалом значительного разделения банковского дела на его основные функции по урегулированию платежей, изменению сроков погашения, распределению рисков и распределению капитала».

Но даже в ЕС защита резервов электронных денег в центральном банке уже является обычной практикой в ​​одном государстве-члене, а именно в Литве. Центральный банк Литвы разрешает учреждениям, работающим с электронными деньгами, и платежным учреждениям открывать расчетные счета и получать прямой доступ к клиринговой системе. По состоянию на конец 2022 года из 84 регулируемых учреждений электронных денег в Литве 63% хранили средства клиентов в центральном банке. В целом более двух третей резервов электронных денег в Литве принадлежат Центральному банку.

Пришло время уравнять правила игры и открыть эту возможность для всех учреждений, занимающихся электронными деньгами в ЕС.

Окно возможностей для законодательства для достижения этой цели никогда не было шире. Что необходимо, так это целенаправленный пересмотр Директивы об окончательности расчетов, возможно, как часть пересмотра PSD или Положения о мгновенных платежах (IPR).

Переговоры по IPR уже ведут к политическому консенсусу в отношении необходимости такого пересмотра, поскольку решение о прямом доступе к расчетам также поддержит и ускорит развертывание мгновенных платежей в ЕС.

И оценка воздействия Директивы о платежных услугах не может быть более четкой в ​​отношении необходимости уравнять правила игры на платежном рынке между банками и небанковскими организациями. В 2023 году банковская уязвимость станет еще одним аргументом в пользу хорошо понятных дебатов в ЕС.

Преимущества для безопасности и ликвидности небанковских финансовых учреждений, а также для большей инновационной деятельности в финансовой системе, которая становится все более сконцентрированной среди глобальных системно значимых банков, очевидны. Доводы в пользу предоставления учреждениям, занимающимся электронными деньгами, доступа к счетам в центральных банках никогда не были так важны, и ЕС должен воспользоваться этой уникальной возможностью, чтобы сделать свою финансовую систему более конкурентоспособной и устойчивой.

Об авторе:

Патрик Хансен — директор по стратегии и политике ЕС в Circle. Ранее он был главой отдела стратегии и развития бизнеса в стартапе криптокошелька Unstoppable Finance и главой политики блокчейна в Bitkom, крупнейшей в Европе ассоциации торговли технологиями. Имеет степень магистра в области бизнеса и политических наук.