Не обижайте CEX — на них держится крипторынок

Технология блокчейн в конечном итоге создаст надежную основу для обмена ценностями, эффективной децентрализации власти и финансового контроля. Это видение представляет собой революционный сдвиг парадигмы, который мы должны принять всем сердцем.

Однако есть определенные факторы, которые могут помешать этому светлому будущему, в том числе характер рынка деривативов с нулевой суммой. Чтобы увеличить стоимость, криптовалюты нуждаются в постоянном внедрении и вливаниях капитала, психологических тенденциях, которые, как правило, поощряют страх упустить выгоду (FOMO) и увеличение объемов торгов.

Деньги сами по себе не ценны, а скорее сосуд для ценности. Следовательно, рынок криптовалюты — это рынок деривативов с нулевой суммой, где люди торгуют друг против друга, основываясь на разных ожиданиях ценности, которую они представляют, а не на самой фактической стоимости.

Принцип игры с нулевой суммой на срочном рынке

Игра с нулевой суммой – это ситуация, когда любой выигрыш одного участника достигается за счет проигрыша другого участника. На рынках деривативов опционы и фьючерсы считаются играми с нулевой суммой, потому что контракты представляют собой соглашения между двумя сторонами, и если один трейдер проигрывает, богатство переходит к другому трейдеру.

Природа игры с нулевой суммой может создать высококонкурентную и спекулятивную среду, в которой трейдеры сосредотачиваются на краткосрочной выгоде, а не на базовой ценности и потенциале криптовалют. Следовательно, это отвлекает от конечной цели децентрализации и создания надежной основы для обмена ценностями.

Необходимость принятия и вливания капитала

Чтобы криптовалюта росла в цене, больше людей и компаний должны использовать эту криптовалюту и инвестировать в нее. Чем больше принятие и приток капитала, тем более стабильной и ценной может стать криптовалюта. Однако по мере того, как криптовалюты набирают популярность и ценность, наблюдается тенденция роста числа пользователей централизованных биржевых платформ (CEX) из-за их более высокой эффективности, надежности и более удобного интерфейса.

Рис. 1. Изменение доли рынка ведущих CEX, март-май 2023 г. Источник: данные CC.

Кроме того, опора на постоянное внедрение и вливание капитала может создать цикл, в котором стоимость криптовалют определяется преимущественно спекулятивной торговлей и рыночными настроениями, а не лежащими в их основе технологическими достижениями. Такая динамика может привести к нестабильности рыночной среды и затруднить развитие устойчивой финансовой системы, основанной на децентрализованных принципах.

Трудно устоять перед искушением получить быструю прибыль за счет торговли криптовалютой, и это коллективное стремление к торговле часто приводит к тому, что капитал перетекает на биржи, которые облегчают эти сделки и взимают комиссию в виде криптовалют с ограниченным предложением. Это создает дилемму: криптовалюты были разработаны, чтобы демонтировать централизованные структуры власти, но погоня за прибылью привлекает пользователей к самым надежным и эффективным платформам CEX, и эти платформы постоянно привлекают все больше пользователей, накапливают больше денег за счет комиссий, а затем становятся более централизованными и дешевыми. мощный.

Так зачем нам CEX?

CEX играют жизненно важную роль на пути к созданию действительно децентрализованной экосистемы. Они действуют как важный мост между традиционными финансовыми системами и развивающимся миром криптовалют. Совершенствуя свои операции и внедряя надежную инфраструктуру безопасности, CEX не только облегчают переход к децентрализованному финансированию, но и активно способствуют его широкому распространению.

Одним из основных преимуществ CEX является их способность обеспечивать ликвидность и способствовать глубине рынка в экосистеме криптовалюты. Они создают активную торговую площадку, где трейдеры могут эффективно покупать и продавать цифровые активы. При достаточном количестве покупателей и продавцов CEX снижают волатильность цен и позволяют определять справедливую цену, что в конечном итоге способствует стабильности и росту рынка криптовалют.

Еще одна ключевая причина заключается в том, что они служат важной точкой входа для новичков в криптопространство. Их удобный интерфейс и интуитивно понятные торговые инструменты позволяют людям с ограниченными техническими знаниями легко ориентироваться в тонкостях торговли криптовалютой. Предоставляя знакомую среду, аналогичную традиционным финансовым платформам, CEX снижает входные барьеры и привлекает более широкую базу пользователей.

Есть несколько других факторов, которые способствуют необходимости CEX, в том числе их эффективные меры по управлению рисками, службы поддержки 24/7 и удобные пандусы для фиатных денег, среди прочего.

Хотя децентрализация является целью индустрии криптовалют и блокчейнов, важно признать незаменимую роль централизованных бирж в этом путешествии. Поскольку отрасль продолжает развиваться и внедрять инновации, поиск баланса между децентрализацией и потребностью в централизованных биржах становится все более важным и имеет решающее значение для достижения устойчивого, инклюзивного, децентрализованного будущего.

Мы должны соблюдать осторожность в отношении этого хрупкого баланса и избегать любых насильственных экспансионистских тенденций. Будем всегда помнить вековую мудрость, что власть развращает, а абсолютная власть развращает абсолютно.

об авторе

Хао Ян возглавляет отдел опционов в Bybit с 2021 года. Ранее он был советником OKEx Options, а до этого работал количественным аналитиком, моделирующим энергетические опционы с экзотическими структурами выплат в энергетической компании PZEM. Он также работал трейдером в Optiver, где занимался процентными ставками и опционами на индексы. Хао Ян начал свое крипто-путешествие в качестве майнера, а затем создал торговую систему для стартапа криптобиржи. Он имеет степень магистра финансов по программе Duisenberg в Vrije Universiteit Amsterdam с отличием в области количественного управления рисками.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только ее автору.