В чем смысл Ethereum как дефляционного актива?

Что такое дефляционная криптовалюта?

Хотя криптовалюты часто рекламируются как инвестиционная возможность, изначально их основной целью было служить альтернативной формой валюты. Учитывая этот нарратив, правила спроса и предложения применяются к криптовалютам так же, как и к фиатным валютам.

Студент-экономист может сказать, что деньги, экономика и рыночные силы основаны на балансе между спросом и предложением. Сколько актива находится в обращении по сравнению со спросом — сколько людей хотят этот конкретный актив — помогает определить его цену. Это уравнение между спросом и предложением лежит в основе всех экономик, а также применимо к криптовалютам.

Дефляционная криптовалюта — это криптовалюта, стоимость которой увеличивается из-за сокращения или стагнации предложения. Это гарантирует, что рыночная стоимость токена привлекательна для большего числа людей, в которые можно инвестировать, и может использоваться в качестве средства сбережения. Хотя дефляционные криптовалюты выглядят более привлекательными, не все они разработаны таким образом.

Многие известные криптовалюты не являются дефляционными. Кроме того, они часто не имеют лимита поставок. Некоторые из них являются дезинфляционными, поскольку инфляция постепенно снижается с течением времени из-за ее токеномики. Биткойн (BTC), например, не станет дефляционным, пока не будут добыты все 21 миллион токенов. Эфир (ETH) не был дефляционным, пока не произошло «Слияние» в сентябре 2022 года.

Дефляционные характеристики Ethereum

Разработчики токенов создают дефляционные механизмы при разработке экономической модели токена. Экономическая модель — токеномика — может иметь основополагающее значение для того, как заинтересованные стороны добавляют и сохраняют ценность в экосистеме Web3.

Динамика спроса и предложения токена определяется на уровне разработки. Дефляционные характеристики, такие как механизмы сжигания, определяются по мере разработки экономической модели, лежащей в основе токена. Это может быть процесс на определенный момент времени, как в случае Биткойна, или развивающийся механизм, как в случае Эфириума.

Создавая биткойн, Сатоши Накамото позаботился о том, чтобы количество биткойнов составляло всего 21 миллион. Пока не будет добыто 21 миллион биткойнов, новые BTC не могут быть созданы. Это ограниченное предложение способствовало утверждению о том, что биткойн является настоящим средством сбережения по сравнению с фиатными валютами, предложение которых увеличивается из-за денежно-кредитной политики центрального банка.

Напротив, Ethereum изначально имел инфляционное предложение. Предложение Ethereum увеличилось на 4,5% в год. Однако после слияния Ethereum, которое переместило его от доказательства работы к доказательству доли, теперь он является неинфляционным активом из-за его скорости сжигания. Количество эфира, сожженного при сохранении сетевой активности, больше, чем количество эфира, поступающего в обращение.

Внедрение протокола EIP-1559 изменило экономическую природу токена Ethereum, включив в него сжигание части платы за газ за транзакцию. В результате некоторые эксперты утверждают, что Эфириум стал более дефляционным, чем Биткойн.

Поскольку дефляционные токены считаются лучшим средством сбережения, новые токены, созданные как для уровня протокола, так и для прикладного уровня, могут быть спроектированы так, чтобы быть дефляционными.

Стал ли Ethereum более желанным активом в качестве дефляционного токена?

Инвестиции в дефляционные криптовалюты могут принести инвесторам рост и прибыль. Но сам по себе дефляционный фактор не может быть критерием для определения лучших инвестиций.

Из-за ограниченного предложения дефляционные токены обычно воспринимаются держателями и инвесторами как более ценные. Это также было продемонстрировано ростом невзаимозаменяемых токенов (NFT), где редкость NFT часто определяла цены. Ограниченное предложение привело к росту цен в случае службы имен Ethereum (ENS), где некоторые трехзначные имена ENS продавались даже более чем за 100 ETH.

Эфириум не обязательно может быть классифицирован как лучший актив после того, как он стал дефляционным. Ethereum имеет богатую экосистему, которая управляет транзакциями в блокчейне, и это вызывает дефляцию, поскольку в процессе сжигается больше эфира. Неиспользованный блокчейн Ethereum не смог бы достичь этого экономического подвига.

Основные принципы блокчейна должны оставаться строгими, чтобы Ethereum процветал как инвестиция. Сеть с прочным фундаментом обычно имеет экосистему разработчиков для создания множества приложений, которые широко используются пользователями. По мере того как пользователи стекаются к этим приложениям, разработчикам предлагается продолжать вводить новшества.

В результате сетевой эффект сделает Ethereum дефляционным, что сделает его более привлекательным инвестиционным активом.

Кто контролирует инфляцию в экосистеме Ethereum?

На традиционных рынках капитала централизованные регулирующие органы обычно регулируют инфляцию цен на активы. В Web3 так же? Кто обеспечивает честную игру?

В Соединенных Штатах Федеральная резервная система (ФРС) берет на себя ответственность за поддержание инфляции на разумном уровне с помощью таких инструментов, как изменение процентных ставок, программы покупки облигаций и печатание денег. Это обязательство обычно аналогично в большинстве других стран. В Web3 инфляция контролируется монетарной политикой протокола, которая определяется сообществом посредством децентрализованного управления.

Дефляционные механизмы вплетены в токеномику при создании экосистемы. Там, где токены имеют неограниченный запас, по мере развития экосистемы токенов будет больше возможностей для сжигания. Поэтому организация, управляющая токеном, должна заранее определить эти возможности и внедрить их в токеномику, чтобы сократить предложение.

Слияние Ethereum — прекрасный пример того, как спрос и предложение Ethereum изменились, сделав его дефляционным. Такие значительные изменения в токеномике обычно предлагаются, утверждаются и выполняются децентрализованной автономной организацией (DAO), которая управляет токеном и платформой, стоящей за ним.

Эти изменения в токеномике затем встраиваются в смарт-контракты как правила экосистемы. Смарт-контракты определяют новые бизнес-правила и экономическую модель экосистемы. В результате DAO могут играть важную роль в обеспечении эффективного и действенного управления токенами.

Поскольку децентрализация является одним из принципов мира блокчейна, экономическая система, не контролируемая командами основателей, инвесторами, венчурными капиталистами и китами, имеет решающее значение для обеспечения устойчивой токеномики, основанной на надежных бизнес-моделях.