DeFi: полное руководство по децентрализованным финансам для начинающих

Децентрализованные финансы, или DeFi, находятся в центре недавнего бычьего роста криптовалют. На данный момент DeFi имеет существенное значение для сферы криптовалют, немного похожее на то, как первоначальные предложения монет (ICO) были популярны еще в 2017 году. Согласно данным сайта метрик DeFi Pulse, в июне 2020 года в протоколах DeFi было заблокировано всего 1 миллиард долларов. К январю 2020 года «дегены DeFi» вложили в смарт-контракты DeFi.криптовалюты на сумму более 20 миллиардов долларов

Что такое DeFi?

Так что же это за могущественный дикий зверь, известный как DeFi? И разве не все криптовалюты децентрализованы? С одной стороны да, с другой нет. Движение DeFi относится к определенному жанру финансового продукта, который превыше всего отстаивает децентрализацию и использует прибыльные механизмы стимулирования, чтобы побудить инвесторов подыграть.

Мир децентрализованных финансов состоит из множества финансовых продуктов, не связанных с хранением, построенных вокруг культуры высоко экспериментальных, высокодоходных криптопроектов, которые привлекли внимание ведущих компаний и венчурных капиталистов, а также немало мошенников.

Как работает DeFi?

Среди самых популярных проектов кредитные протоколы Aave, Maker и Compound. Это протоколы, которые позволяют мгновенно брать в долг криптовалюты — и часто в больших количествах, если вы можете доказать, что можете погасить кредит за одну транзакцию. Вы также можете получать проценты от кредитования криптовалют.

Кроме того, есть Uniswap, децентрализованная биржа, которая позволяет торговать любым токеном на основе Ethereum, или зарабатывать деньги, добавляя ликвидности на рынок этого токена. DeFi также касается синтетических активов, а именно токенизированные акции Synthetix или децентрализованный стейблкоин Maker, DAI, стоимость которого алгоритмически определяется протоколом. А другие сервисы переносят Биткойн в Эфириум некастодиальным образом или предлагают децентрализованные ценовые оракулы, которые, среди прочего, позволяют синтетическим активам точно привязывать себя к их несинтетическим версиям

Этим протоколам дает тег DeFi, факт того, что они — по крайней мере, в принципе или амбициях — децентрализованы и не кастодиальны

Некастодиальный означает, что пользователь самостоятельно управляет своей криптовалютой. В отличие, скажем, от депозита в банке или предоставления криптовалюты в кредит компании по предоставлению крипто-кредитов (например, Cred), с протоколами DeFi пользователь всегда сохраняет контроль над своей криптовалютой.

Децентрализованность означает, что создатели этих протоколов передали власть над своими смарт-контрактами сообществу, и позволяют пользователям голосовать за будущее сети.

Понятное дело, что пространство далеко от идеала. Даже в некоторых из крупнейших протоколов DeFi внимательное прочтение их смарт-контрактов показывает, что команды обладают огромной властью или что контракты уязвимы для манипуляций.

Но для некоторых трейдеров это очень выгодно. Многие из этих протоколов кредитования предлагают сумасшедшие процентные ставки, которые еще больше повышаются благодаря феномену доходного фарминга, когда эти протоколы кредитования предлагают кредиторам дополнительные токены.

Эти так называемые токены управления, которые также можно использовать для голосования по предложениям по модернизации сети, торгуются на вторичных рынках. Т.е. определенная годовая процентная доходность составляет 1000%. (Конечно, вопрос о том, будут ли эти протоколы действовать целый год, является предметом споров).

Ведущие протоколы DeFi

Протоколы децентрализованного кредитования и доходного фарминга

Aave, Compound и Maker являются основными протоколами кредитования DeFi, в смарт-контрактах которых заблокированы миллиарды долларов. Предпосылка проста: пользователь может одолжить токены криптовалюты или одалживать их. Все основные протоколы основаны на Ethereum, т.е. пользователь может одолжить или одалживать любой токен ERC20. Как упоминалось выше, все протоколы не связаны с хранением, т.е. создатели протоколов не контролируют активы пользователей.

Процентные ставки варьируются. Пользователь может одолжить децентрализованный стейблкоин Maker, DAI, под 7,75% на Compound или одалживать на тех же биржах под 10,78%. На Aave процент кредитования составляет 9,59%, процент заимствования — 17,46%. Но процентные ставки могут меняться каждый день, поэтому рекомендуется перепроверять

Популярные протоколы вызвали повальное увлечение так называемым «доходным фармингом».

Пользователи, которые одалживали криптовалюту на Compound, за свои усилия зарабатывали COMP — что-то вроде баллов лояльности. Они могли бы использовать эти токены управления для голосования по предложениям по модернизации сети. Это одна из сфер применения токена.

Вторая сфера применения принесла DeFi славу и позор в равной мере — заключалась заработке COMP в спекулятивных целях. Согласно статистике в день запуска$COMP стоил 64 доллара. Через несколько дней один токен COMP стоил 346 долларов. Другие разработчики протокола кредитования начали обращать на это внимание и запускать собственные токены управления. У Aave есть один, $ LEND, как и у множества других протоколов DeFi.

Стоимость одного $YFI, управляющего токена для агрегатора доходности DeFi yearn.finance, достигла пика в 41 000 долларов в середине сентября 2020 года, что в четыре раза превышает цену биткойна на тот момент и близка к ее текущему рекордно высокому уровню. И все это для токена, представленного создателями yearn.finance как имеющего «нулевую стоимость». При запуске токена писали: «Не покупайте, а заслужите»

Децентрализованные биржи и поставщики ликвидности

Еще один популярный тип протокола DeFi — децентрализованные биржи. Uniswap на сегодняшний день является крупнейшим. В конце августа 2020 года ежедневный объем торгов на Uniswap достиг $426 млн, превысив объем централизованной биржи Coinbase, на которой трейдеры обменяли криптовалюты на $348 млн. Другие включают Balancer, Bancor и Kyber. 1inch объединяет все децентрализованные биржи на одном сайте.

Все эти биржи являются примерами «автоматизированных маркет-мейкеров». В отличие, скажем, от централизованной биржи Binance или децентрализованной биржи IDEX, на которых трейдеры покупают и продают криптовалюту между собой, у этих автоматических маркетмейкеров есть пулы ликвидности.

Под ликвидностью подразумевается легкость перемещения денег по рынку. Если рынок токенов высоколиквиден, это означает, что им очень легко торговать. Если он неликвиден, сложно найти покупателей на токены.

Пулы ликвидности — это большие хранилища пар токенов — скажем, пул ликвидности для ETH и BTC, — которые трейдеры могут использовать для совершения сделок. Таким образом, если кто-то поместил ETH на 1 миллиард долларов и BTC на 1 миллиард долларов в пул ликвидности, через биржу проходит достаточно денег, чтобы трейдеры могли беспроблемно торговать активами

Часть DeFi заключается в том, что все это не связано с хранением, и к этим биржам может быть добавлен любой токен ERC-20. Это дает рынку больше выбора, поскольку централизованные биржи не будут размещать определенные токены из-за юридических сомнений и потому, что многие токены являются мошенническими. Другая часть DeFi — это структура стимулов. Те, кто финансирует эти пулы ликвидности, получают комиссию всякий раз, когда кто-то совершает сделку, в дополнение к различным вознаграждениям за доходный фарминг, который предлагается некоторыми протоколами.

Децентрализованные стейблкоины и синтетические дерривативы

Именно так выглядит сфера централизованных синтетических активов: в обращении находится Tether, основной стейблкоин, привязанный к доллару США, на сумму около 24 миллиардов долларов. Tether утверждает, что его токены полностью обеспечены денежными резервами в долларах США. Но ответы на эти заявления остаются за закрытыми дверями, и компания ранее признавала, что в какой-то момент эти токены были обеспечены долларом США только на 74%.

Насущная проблема заключается в том, что те, кто торгует такими стабильными монетами в долларах США, должны верить, что компании, которые их создают, верны своему слову и что эти токены всегда можно обменять на доллары США. Но компании предают доверие своих пользователей; люди ошибаются. Цитата Лоуренса Лессига «Кодекс есть закон» способствовала развитию децентрализованных стейблкоинов, чья привязка к активу, который он представляет, определяется сложным самоподдерживающимся алгоритмом. Самый популярный — DAI от Maker.

Synthetix — еще одна популярная платформа для синтетических активов. Он позволяет людям торговать другими дерривативами, в том числе синтетическими долларами США, австралийскими долларами, биткойнами и золотом. Планируется запуск торговли акциями, ETF и индексами.

Последний синтетический актив — это обернутый биткойн или WBTC. Это работает следующим образом: подключите свои BTC к своим контрактам, и WBTC выпустит эквивалент в биткойнах. Преимущество заключается в том, что пользователи биткойнов могут присоединиться к DeFi, большинство протоколов которого основаны Ethereum.

Рыночная капитализация WBTC составляет около полумиллиарда долларов. Кастодиан WBTC — крипто-брокерская фирма BitGo, поддерживаемая Goldman Sachs, базирующаяся в Силиконовой долине. Также планируется запуск не кастодиальных продуктов

Как начать работу с DeFi

Перед началом работы нужно получить кошелек, который поддерживает Ethereum и может подключаться к различным протоколам DeFi через браузер. Наиболее оптимальный вариант это MetaMask.

Затем следует купить необходимый токен который будет использоваться в протоколе DeFi. В настоящее время большинство протоколов DeFi работают на Ethereum, поэтому для их использования придется купить ETH или токен ERC-20. (Если нужно использовать биткойн, придется обменять его на версию биткойна ETH, например, Wrapped BTC).

В-третьих, существует множество способов зарабатывать в DeFi.

Один из способов — одолжить свои криптовалюты. Простой способ узнать, как получить лучшее предложение, — это использовать yearn.finance, который перечисляет их в одном месте. Вы можете стать «доходным фермером», заработав токены управления, которые присуждаются за ссуду криптовалют.

Второй способ — разместить свои средства на децентрализованной бирже, например на Uniswap, и зарабатывать комиссионные, став маркет-мейкером. Можно даже поместить их в скандального конкурента Uniswap SushiSwap, который позволяет зарабатывать токены для доходного фарминга

В-третьих, можно инвестировать в один из крайне экспериментальных и безумных проектов DeFi, например, в Based.Money, чья цена токена «перебазируется» ежедневно, искажая цену токена, или в популярную разновидность волатильных токенов -мемов, а именно $YAM, $TENDIES, $KIMCHI, $SHRIMP и так далее.

Но нужно иметь в виду одно: пространство полно рисков, мошенников и ошибок. Это очень экспериментальное и рискованное пространство криптосферы, которое еще полностью не изучено и не развито. Широко распространены мошенники, экзит-мошенники и подобные им

Как использовать децентрализованную биржу

Одной из самых популярных платформ DeFi является Uniswap, децентрализованная биржа. Для того чтобы разобраться в принципе работы DeFi достаточно разобраться в особенностями функционирования биржи Uniswap. Для иллюстрации этих особенностей расскажем о том как выполнить простой обмен, в данном случае ETH на DAI, децентрализованный стейблкоин.

Во-первых, мы хотим отправить наш ETH, который мы уже купили у Binance, в Uniswap. Для этого нам сначала нужно подключить кошелек. Мы собираемся использовать MetaMask, популярный браузерный кошелек, совместимый с большинством приложений DeFi. Для этого мы заходим на Uniswap и нажимаем «Подключиться к кошельку» в правом верхнем углу сайта.