Допилят игру: Разработчикам GameFi грозят штрафы и сроки

По состоянию на середину августа токены, связанные с криптографическими играми, известные в просторечии как «GameFi», стоили почти 10 миллиардов долларов. Таким образом, легитимность игр — это вопрос стоимостью 10 миллиардов долларов, который рассматривали лишь немногие инвесторы. И они могут вскоре пожалеть об этом упущении.

Это связано с тем, что среди законодателей США, похоже, существует двухпартийный консенсус в отношении необходимости закрытия отрасли. Они не обращались к этому вопросу конкретно — маловероятно, что клиент найдет члена Конгресса, который прямо произнес слово «GameFi», — но среди сенаторов циркулируют по крайней мере два двухпартийных предложения, которые эффективно вытеснили бы эти игровые проекты с американской земли.

По словам Ламмиса, Закон об ответственных финансовых инновациях, предложенный в июне сенаторами Синтией Луммис (республиканец от штата Вайоминг) и Кирстен Гиллибранд (штат Нью-Йорк), классифицирует «большинство» криптовалют как регулируемые ценные бумаги. В этом месяце сенаторы Джон Бузман (республиканец от штата Арканзас) и Дебби Стабеноу (штат Мичиган) предложили второе предложение — Закон о защите прав потребителей цифровых технологий. Эффект был бы таким же, но с более сильным акцентом на классификации Ethereum как товара, передав его под контроль менее жесткой Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет.

Классификация ценных бумаг для Axie Infinity, DeFi Kingdoms и других игр

Согласно определению SEC, которое Конгресс планирует подтвердить, любой токен, в который пользователи инвестируют с «ожиданием прибыли», скорее всего, будет ценной бумагой. И что это может означать для любимых токенов пользователей?

Во-первых, это определение, вероятно, будет включать проекты, стимулирующие пулы ликвидности. Примерами проектов, на которые это повлияет, являются Axie Infinity, который стимулирует пулы ликвидности с выплатой процентов через собственный токен AXS, и DeFi Kingdoms (DFK), который стимулирует пулы ликвидности с использованием собственных токенов, JEWEL и CRYSTAL.

Почему пулы ликвидности имеют значение?

Пользователи «относятся к этому как к инвестиции», — сказал Мерав Озаир, эксперт по блокчейну и профессор финансовых технологий в Rutgers Business School.

«Если это токен, используемый для покупки игровых артефактов, это не ценная бумага. Но если клиент может взять токен и использовать его для инвестирования в ценные бумаги, то у этого токена есть еще один вариант использования», — сказала она.

Определение также может привести к проблемам для проектов, которые получили прибыль от первоначальных предложений токенов (ICO), частных продаж токенов или продаж невзаимозаменяемых токенов (NFT). Сюда входят Axie, который продал 15% от общего количества AXS в предигровых или частных продажах токенов, и DFK, который продал более 2000 персонажей поколения 0 для запуска своей игры в прошлом году.

«Как только они используют что-то для привлечения капитала, они подпадают под определение ценной бумаги», — сказал Озэр.

Прокуратура SEC, вероятно, найдет много дополнительных причин для классификации игровых токенов как ценных бумаг. В иске, поданном в прошлом месяце, агентство утверждало на совершенно нелепых основаниях, что ряд токенов, перечисленных на Coinbase, были ценными бумагами.

Последствия: штрафы, регистрация и разглашение

Наказания, с которыми могут столкнуться разработчики игр, могут различаться в зависимости от того, насколько снисходительны к ним представители SEC. Как минимум, разработчики должны будут соблюдать те же законы о раскрытии информации, которым следуют публичные компании в США. Это означает раскрытие информации о государственных чиновниках, основных акционерах или тех, кто владеет более чем 10% токенов, а также годовой отчет, включающий проверенный баланс и движение денежных средств.

Одни только требования о раскрытии информации могут стать неприятным открытием для многих разработчиков, которые привыкли управлять проектами стоимостью в миллионы, а иногда и миллиарды, не раскрывая своих имен. Но, что более важно, классификация ценных бумаг, вероятно, будет означать большие штрафы за нарушения проекта.

В одном случае, который может служить индикатором того, как регулирующие органы могут подойти к этому вопросу, SEC в этом месяце урегулировала вопрос с проектом, который участвовал в ICO, но не зарегистрировал свое предложение в качестве ценной бумаги. В этом случае разработчики согласились подать в SEC — и компенсировать инвесторам предполагаемые убытки — под угрозой штрафа в размере до 30,9 млн долларов.

«Намерение имеет значение», — сказал Христос Макридис, эксперт по токеномике и адъюнкт-исследователь в бизнес-школе Колумбийского университета. «Некоторые проекты NFT и GameFi настолько запутаны, что это явное уклонение».

При этом он сказал:

«Если вы думаете о роли токенов в геймификации образования, слишком жесткое и узкое определение исключает многие проекты по созданию ценности и удерживает многих изобретателей от строительства в США».

Алабама, Гавайи, Юта и еще 47 штатов могут сказать свое слово

Регулирование из Вашингтона, округ Колумбия, — это лишь одна из проблем, с которыми столкнутся энтузиасты криптоигр. В данном случае пример взят из маловероятной триады американских штатов Алабама, Гавайи и Юта. Каждая юрисдикция (в основном) запрещает азартные игры, включая лотереи, которые стали чрезвычайно популярными в мире крипто-игр.

Axie, например, проводил ежемесячную лотерею в период с января по февраль этого года, обещая пользователям шанс выиграть различные NFT, если они «освободят» — то есть сожгут или удалят — своих персонажей. DFK быстро последовала их примеру, попросив пользователей рискнуть потенциальной потерей своих персонажей в марте в обмен на возможность получить улучшенных (более дорогих) персонажей поколения 0. В последние месяцы небольшие лотереи стали повсеместными в DFK, с возможностью, среди прочего, участвовать как в ежедневных, так и в еженедельных конкурсах.

Эксперты говорят, что розыгрыши представляют проблему для властей США даже за пределами трех штатов, где они полностью незаконны.

«Чтобы быть законными, они должны делать это как лотерею, а это означает, что существует альтернативный метод бесплатного входа, который предлагает те же возможности выигрыша, что и вариант с оплатой за игру», — говорит Дэвид Кляйн, управляющий партнер New. Об этом заявила юридическая фирма Klein Moynihan Turco LLP из Йорка.

На этом список проблем не закончился. Недовольные игроки уже давно критикуют систему раздачи DFK, в том числе обещание случайным образом раздать 800 «амулетов» (NFT, представляющих часть оборудования) игрокам, которые держали токены JEWEL на сумму от 1000 до 50 000 долларов в период с 15 декабря по 15 января.

«Есть много проблем, — сказал Кляйн. — Когда проходят эти соревнования, важно общаться. дата начала [розыгрыша] должны быть объявлены до начала соревнований. Правила соревнований должны быть составлены, и они не могут быть существенно изменены. Вы должны сообщить в конкретные государственные юрисдикции, кто выиграл, и предоставить список победителей в течение определенного количества дней. И если вы этого не сделаете, вы нарушите закон штата».

Когда его спросили, сколько лет строгого тюремного заключения может грозить разработчикам за неумелые розыгрыши, Кляйн, который отвечает за обеспечение соблюдения ряда громких проектов NFT, ответил.

«Я хочу помочь отрасли сделать все правильно», — сказал он.

Но что касается проектов, которые не соответствуют требованиям, он сказал:

«Регулятор может обвинить вас в нарушении законов штата об азартных играх, что является уголовным преступлением. На вас может подать в суд частный истец, который расстроен».

Убыль игроков, увеличение количества токенов, снижение цен

Помимо непредвиденных юридических последствий, разработчики сталкиваются с более очевидной проблемой: быстро сокращающейся пользовательской базой. Согласно данным блокчейна, собранным DappRadar, количество пользователей, взаимодействующих с Axie Infinity, упало с пикового значения 744 190 26 ноября до 35 420 20 августа — падение на 95%. Между тем, количество игроков ДФК сократилось на 85%, с пиковых 36 670 в декабре до 5 290 по состоянию на 19 августа.

Снижение происходит на фоне быстрого увеличения количества токенов в обращении, при этом предложение JEWEL DFK увеличилось с 60 миллионов до более 100 миллионов за тот же период. Предложение должно увеличиться на 500% до 500 миллионов к середине 2024 года, не считая нового токена — CRYSTAL — игры, запущенной в сети Avalanche (AVAX).

Похоже, что Axie Infinity имеет в обращении 80 миллионов токенов, и еще 190 миллионов планируется выпустить в течение следующих трех с половиной лет. Стоит отметить, что разработчики, похоже, испытывают трудности с предоставлением официальных данных об обращении, что может стать еще одним поводом для проверки со стороны регуляторов ценных бумаг в будущем.

Быстро растущее предложение токенов в сочетании с сокращением числа покупателей означает неослабевающее ценовое давление, проблему, которая может лишить разработчиков легального финансирования, когда они больше всего в нем нуждаются.

Разработчики могут что-то сделать?

Ламмис, Гиллибранд и другие законодатели указали, что Конгресс, вероятно, примет закон, разъясняющий закон о ценных бумагах, связанных с криптовалютой, к середине 2023 года. Грядущие кардинальные изменения вызывают вопрос: а где же разработчики этих проектов? От 10-миллиардной индустрии не было слышно ни звука. Имейте в виду, что эта цифра учитывает только стоимость токенов, связанных с игровыми проектами, а не их персонажей, землю или другие NFT.

Разработчики 16 лучших проектов «играй, чтобы заработать» — согласно списку CoinGecko — раскрыли свои личности. Это, очевидно, включает тех, кто связан с разработчиком Axie Infinity Sky Mavis. Но большинство, как и те, кто стоит за ДФК, предпочли остаться анонимными, мало что раскрывая даже о странах, в которых они живут.

Фактически, у разработчиков есть менее 365 дней, чтобы начать лоббировать законодателей, если они хотят, чтобы предложения Конгресса были изменены. До сих пор они молчали. С каждым днем, который проходит незамеченным, кажется более вероятным, что молчание приведет к краху инвесторов GameFi.

Об авторе:

Руди Такала — журналист. Ранее он работал редактором или репортером в отделах новостей, включая Fox News, The Hill и Washington Examiner. Он имеет степень магистра политических коммуникаций Американского университета в Вашингтоне, округ Колумбия.