BIS для CBDC и против криптовалюты

Специально для министров финансов G20 и управляющих центральных банков Инновационный центр Банка международных расчетов (BISIH) представил 11 июля два отчета — по криптовалюте и цифровым валютам центральных банков (CBDC). Несмотря на то, что технологии считались родственными, выводы о них были разные.

Крипто — тупиковая ветвь эволюции?

Отчет BISIH о криптовалюте короче, чем документ CBDC, всего 24 страницы. Меньшую часть тома занимает краткий обзор крипто-экосистемы криптовалют, стейблкоинов и децентрализованных финансов (DeFi), за которым следует длинный подробный список «структурных недостатков и рисков».

«Результаты опроса показывают, что на сегодняшний день стейблкоины и другие криптоактивы редко используются для платежей за пределами криптоэкосистемы», — говорится в отчете.

В отчете о криптовалютах вновь излагаются некоторые общие проблемы, такие как централизация большей части криптоторговли, нестабильность стейблкоинов и предполагаемая необратимость смарт-контрактов. Это поднимает некоторые относительно мало обсуждаемые вопросы, такие как неизбежная централизация DeFi из-за необходимости в оракуле. В отчете говорится, что необходимо разработать систему предотвращения взлома смарт-контрактов.

Другим относительно редким открытием, представленным в криптоотчете BISIH, был риск, связанный с человеческой природой. В отчете указано, что криптоинвесторы, как правило, гонятся за ценой и спекулируют, то есть покупают дорого и продают дешево, как это часто бывает в традиционных финансах.

Цена биткойна по сравнению с использованием криптобиржи. Источник: Банк международных расчетов.

BISIH увидел основной риск криптовалюты в ее растущей связи с реальной экономикой:

«Институциональные инвесторы и домашние хозяйства продолжают проявлять интерес к крипто, несмотря на события прошлого года», — говорится в отчете BISIH, имея в виду недавнюю крипто-зиму.

Кроме того, повышенная токенизация активов может способствовать дальнейшему росту крипторынка, говорится в отчете без объяснения механизма этого. Стейблкоины могут привести к «криптоизации» экономики, из которой выдавливается наличность.

BISIH вместе с центральными банками Германии и Нидерландов запустили Project Atlas для визуализации трансграничных криптопотоков, но «необходимы дальнейшие шаги для целостной оценки крипторынков». В отчете сделан вывод:

«Присущие криптовалютам структурные недостатки делают их непригодными для того, чтобы играть значительную роль в денежной системе».

Является ли CBDC правильным путем?

Что касается отчета CBDC, в нем утверждается, что BISIH рассмотрел 12 подтверждений концепции или прототипов CBDC за последние три года из 29 проектов и извлек ценные уроки. В отчете рассматриваются переменные оптовых и розничных CBDC, а также их желательность, осуществимость и жизнеспособность.

Тон этого документа заметно отличается от отчета о криптовалюте. Его главный вывод:

«Поддерживая будущую денежную систему, CBDC станут основой для дальнейших инноваций».

CBDC (цифровая валюта центрального банка) — это цифровая валюта центрального банка. Это электронное обязательство денежно-кредитного регулятора, выраженное в национальной расчетной единице и служащее средством платежа, измерения и сохранения стоимости.

В отчете говорится, что в этом году 93% центральных банков работали над своими цифровыми валютами (CBDC).

В отчете обобщаются результаты 12 проектов и предлагаются способы использования этой информации. Прежде всего, это послужило основанием для проведения анализа пробелов в исследованиях.

«Эксперименты под эгидой BISIH позволяют проектам итеративно основываться друг на друге», — говорится в отчете.

«В новом отчете BISInnovationHub для G20 рассматриваются ключевые идеи и уроки, извлеченные из 12 проектов CBDC, которые охватывают розничную и оптовую торговлю как во внутреннем, так и в международном контексте». — Банк международных расчетов gbitn dn (@BIS_org) 11 июля 2023 г. .

Кроме того, проекты BISIH могут поощрять «модульный подход», при котором такие компоненты, как платежи, обмен иностранной валюты и соблюдение требований, могут быть «отделены» от проектов для более общего использования.

BIS пообещал, что появятся новые проекты CBDC.

Согласно имеющейся информации, девять из 86 опрошенных центральных банков собираются выпустить свои цифровые валюты в ближайшие шесть лет. Всего к 2030 году может появиться около 15 CBDC.

26 июня Банк Швейцарии объявил о намерении запустить пилотный проект оптовой торговли CBDC. 29 июня инновационный центр BIS в сотрудничестве с центральными банками Франции, Швейцарии и Сингапура протестировал технологию Curve AMM для CBDC. Индия ведет переговоры об использовании цифровой валюты с 18 странами.

Однако CBDC необходимо защищать от киберугроз: системы безопасности должны обеспечивать конфиденциальность, целостность и доступность транзакций CBDC.

«Недавние взломы смарт-контрактов, которые привели к значительной потере стоимости DeFi, иллюстрируют потенциальные риски безопасности, с которыми могут столкнуться системы CBDC», — говорится в отчете.

CBDC должны иметь возможность динамически масштабироваться, чтобы реагировать на внезапный рост объемов транзакций, не иметь единых точек отказа, работать круглосуточно и без выходных и функционировать даже в случае сбоя их основного финансового учреждения.

В отчете аналитики BIS определили семь основных шагов, включающих 104 этапа, для обеспечения безопасной среды для проектов CBDC.

Основа денежных систем будущего?

Таким образом, BIS в очередной раз называет цифровые валюты центральных банков основой денежных систем будущего. Криптовалюты, по мнению экспертов Банка международных расчетов, — неправильный способ токенизации. Такое мнение ранее высказывали эксперты BIS в своем годовом экономическом отчете.

По мнению экспертов, криптовалюты «дали представление о перспективах токенизации», но сами по себе являются ошибочной системой и не могут взять на себя роль денег будущего.

«Криптовалюта не только самореферентна, мало связана с реальным миром, но и не имеет якоря доверия к деньгам, предоставленным центральным банком. В то же время стейблкоины заполнили этот вакуум как грибы», — отметили они.

Напомним, что BIS выразил свое отношение к криптовалюте в предыдущем годовом отчете, заявив, что CBDC, а не криптовалюты с их системными недостатками, станут основой будущих инновационных монетарных систем.

BIS представил план будущей денежной системы, ключевыми элементами которой станут CBDC, токенизированные депозиты и другие требования к финансовым и реальным активам. Он объединит все компоненты нового типа инфраструктуры финансового рынка – «единого реестра». Платформа может обеспечить интеграцию нескольких реестров, работающих в режиме «сеть сетей».