Как изменится денежно-кредитная политика Ethereum после слияния

Ethereum находится на грани слияния, которое переведет сеть с доказательства работы на доказательство доли. Этот важный сдвиг предпринимается в первую очередь для того, чтобы снизить энергопотребление сети и сделать ее более экологичной.

После перехода на Proof-of-Stake Ethereum больше не будет использовать майнеров и их мощное энергоемкое оборудование. На смену майнерам придут валидаторы, которые накапливают большое количество ETH и привязывают его к своей репутации — если они действуют злонамеренно, то теряют часть своих токенов.

Но есть и второе, долгожданное изменение, которое также произойдет: значительное изменение в токеномике Ethereum.

Слияние приведет к значительному снижению уровня инфляции Ethereum, поскольку каждый год будет выпускаться меньше токенов. Проще говоря, сеть будет вознаграждать валидаторов меньшим количеством токенов, чем в настоящее время предоставляет майнерам.

Кроме того, учитывая количество ETH, которое сжигается каждый год в процессе оплаты транзакционных комиссий, вполне возможно, что сеть может даже стать дефляционной, а это означает, что общее предложение ETH будет уменьшаться с каждым годом.

Посмотрите, как изменится токеномика Ethereum и какое влияние она окажет на сеть и ее пользователей.

Какова текущая скорость выпуска?

В соответствии с системой проверки работоспособности сеть Ethereum выплачивает 2 ETH за каждый блок, созданный майнером, и 1,75 ETH за каждого дядю блока. Дядя блока — это когда блок создается, но немного проигрывает другому блоку, созданному примерно в то же время, поэтому он не попадает в блокчейн, но все же получает небольшое вознаграждение.

В среднем это приводит к тому, что каждый день выпускается около 13 000 ETH, которые выдаются майнерам в качестве вознаграждения.

Это соответствует уровню инфляции в 4,1% (хотя уже есть некоторая эмиссия на блокчейне Proof of Stake, так что технически это немного выше).

Какой будет скорость выпуска после слияния?

Когда Ethereum перейдет на доказательство доли, валидаторы заменят майнеров. Эти валидаторы будут вносить большие суммы ETH в качестве залога и смогут создавать блоки в сети. Если они действуют злонамеренно, они могут потерять свой залог.

Поскольку сети больше не нужно покрывать расходы майнеров (которые круглосуточно и без выходных оплачивают огромные счета за электроэнергию), она может быть более эффективной в выдаче вознаграждений за производство блоков.

Новая система будет иметь динамическую модель оплаты. Эта новая модель будет намного дешевле, чем текущая система, и будет варьироваться в зависимости от нескольких факторов, включая количество поставленных ETH.

Исходя из текущего объема стейкинга ETH, сеть будет выпускать около 1600 ETH в день, что соответствует уровню инфляции 0,5%. Это означает, что когда произойдет слияние, ежедневный запас новых ETH уменьшится на 90%.

По мере того, как будет поставлено больше ETH, это предложение может увеличиться до 5000 ETH. Однако даже если это произойдет, эффективная доходность для каждого валидатора все равно уменьшится.

Как сжигание комиссий за транзакции влияет на токеномику?

До сих пор мы сохраняли это обсуждение довольно простым и ограничивали выпуск новых ETH в качестве вознаграждения за майнинг или стейкинг.

Но есть еще один важный элемент, который влияет на эффективный уровень инфляции Ethereum, и это сжигание токенов.

Представленный как часть лондонского обновления в августе 2021 года, EIP-1559 привел к процессу сжигания в рамках сбора комиссий за транзакции в сети. Когда человек совершает транзакцию в Ethereum, он должен сжечь часть комиссии за транзакцию, а остальная часть достается майнеру (или вскоре валидатору). Это уменьшает часть общего предложения ETH.

Сжигание комиссий за транзакции оказало большое влияние. С момента создания благодаря этому было уничтожено более 2,6 млн ETH. Это примерно вдвое снизило уровень инфляции Ethereum.

Поскольку Ethereum переходит на Proof-of-Stake, а вознаграждения значительно сокращаются, количество сожженных ETH может превысить количество вознаграждений. Если это произойдет, сеть станет дефляционной, а это означает, что предложение ETH со временем уменьшится.

Чтобы сеть имела равное количество эмиссии и сжигания после слияния, комиссия за транзакцию должна составлять в среднем 16 gwei (единица измерения, используемая для оплаты комиссии). Все, что выше этого значения в сети, будет дефляционным, и наоборот.

Хотя комиссия за транзакции была очень высокой на протяжении большей части прошлого года, она значительно снизилась. В результате теперь сжигается меньше ETH из-за комиссий за транзакции.

Ожидается, что чистая эмиссия после слияния составит около 0,1%.