Мнение: политика ФРС подрывает криптовалюту

Как политика Федеральной резервной системы влияет на криптовалюты?

В 1980-х Пауль Волкер, председатель Совета Федеральной резервной системы, ввел политику повышения процентных ставок для сдерживания инфляции. Волкер поднял процентные ставки до более чем 20%, вынудив экономику впасть в рецессию, поскольку покупательная способность людей снизилась. Стратегия сработала, и индекс потребительских цен (ИПЦ) упал с 14,85% до 2,5%. Даже сейчас Федеральная резервная система продолжает использовать ту же методологию для снижения высоких темпов инфляции.

В 2022 году базовая инфляция в США достигла 40-летнего максимума, что вынудило Федеральную резервную систему последовательно повышать процентные ставки в течение года. Это негативно сказалось на рынке криптовалют. Майк Макглоун, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, объяснил, что кувалда ФРС «оказала давление на криптовалюту в этом году». Макглоун считает, что политика ФРС может привести к ситуации еще хуже, чем финансовый кризис 2008 года.

Рыночные данные показывают четкую закономерность: увеличение процентной ставки Федеральной резервной системы соответствует значительному падению цен на криптовалюту. Например, 3 и 4 мая ФРС на своем заседании повысила процентные ставки на 0,5% — 6 мая цена биткоина упала. Точно так же биткойн упал до 17 500 долларов после заседания ФРС 14 и 15 июня, на котором процентные ставки были повышены на 0,75%.

Повышение ставок в июне привело к падению цен на BTC и эфир на 70% по сравнению с их историческими максимумами. Как видно из ценовых графиков, политика Федеральной резервной системы напрямую связана с волатильностью рынка криптовалют. Эта неопределенность препятствует окончательному восстановлению криптоиндустрии. Поскольку криптовалюты являются рискованным классом активов, инвесторы отказываются от них из-за роста процентных ставок и опасений рецессии.

Опасения оправданы. Федеральная резервная система в очередной раз повысила процентные ставки на 0,75% в ноябре. ФРС заявила, что пытается удержать «инфляцию на уровне 2 процентов в долгосрочной перспективе». Комитет ФРС продолжит повышать ставки по федеральным фондам до 3-4%. Он «предвидит, что дальнейшее увеличение целевого диапазона будет уместным для достижения достаточно ограничительной денежно-кредитной политики, чтобы со временем вернуть инфляцию к 2%».

Поскольку инфляция остается высокой, нет оснований полагать, что Федеральная резервная система прекратит повышать процентные ставки в ближайшее время. К сожалению, это плохая новость для рискованных активов, таких как криптовалюты.

Будущий путь политики ФРС

По всей вероятности, ФРС продолжит повышать процентные ставки в соответствии с рыночными данными. Банк Америки пишет:

«ФРС будет подчеркивать зависимость от данных, они получат еще два отчета NFP и CPI перед декабрьским заседанием; если останутся горячими, то планируется еще 75 б/с, если нет, то возможно замедление до 50 б/с».

Вторя этим настроениям, группа кредитных исследований Barclays заявила:

«ФРС необходимо увидеть, как разворачивается инфляция… прежде чем она станет значительно голубиной». ред.).

Таким образом, есть хороший шанс, что даже если Федеральная резервная система сократит процентное увеличение, само повышение процентных ставок продолжится. В зависимости от показателей инфляции ФРС может замедлить свои меры по ужесточению ликвидности с декабря, но не остановится немедленно со своими стратегиями смягчения инфляции. Таким образом, инвесторам необходимо подготовиться к длительному периоду волатильности на рынке криптовалют.

Федеральная резервная система намерена создать обратный эффект богатства, чтобы инвесторы могли переоценить свой крипто-портфель. Он стремится создать шаткую рыночную ситуацию за счет снижения спроса, но в то же время пытается избежать любого хаоса. Несмотря на то, что ВВП США сокращается два квартала подряд, ФРС стремится оценить и реализовать болезненную политику. Таким образом, криптоиндустрия должна найти альтернативные методы решения проблемы ФРС.

Текущий рыночный сценарий демонстрирует, что цены на криптоактивы тесно связаны с акциями и фондовыми рынками. Инвесторы по-прежнему рассматривают их как высокорисковые активы и скептически относятся к инвестированию в периоды высокой инфляции. Криптосектор должен дистанцироваться от других традиционных классов рискованных активов. К счастью, в отчете центрального банка США говорится, что восприятие риска криптовалют постепенно меняется.

Согласно отчету Федерального резервного банка Нью-Йорка, криптовалюты больше не входят в десятку наиболее часто упоминаемых потенциальных рисков для экономики США. Это сигнализирует о важном сдвиге в мышлении инвесторов, демонстрируя, что криптовалюты в конечном итоге станут безрисковым классом активов. Но этого не произойдет, если криптовалюта продолжит следовать устаревшей финансовой модели. Чтобы победить инфляцию и компенсировать политику ФРС, криптоиндустрия должна использовать децентрализованное финансирование для надежной экономики будущего.

об авторе

Бернд Штёкль является соучредителем и директором по продукту Palmswap, децентрализованного протокола торговли бессрочными контрактами.