По состоянию на середину августа этого года общая стоимость проектов децентрализованного финансирования (DeFi) составляет около $62 млрд, что в четыре раза меньше, чем в декабре 2021 года при пиковой стоимости более $250 млрд. Капитал бежит из криптопространства на фоне ситуации в Украине, стремительного роста инфляции и других сюрпризов 2022 года.
Однако, в отличие от предыдущих бычьих рынков криптовалют, отрасль в первую очередь привлекают не розничные инвесторы, а крупные институциональные игроки, которые недавно открылись для криптовалют и быстро развили аппетит к доходам, которыми славится DeFi. Но когда наступила крипто-зима, подводные камни высокодоходных платформ стали более очевидными.
Ценность не может появиться из воздуха
В некотором смысле ценность всегда несколько субъективна, она определяется личными соображениями и целями. Фотография из семейной коллекции значит больше для члена этой семьи, чем для случайного постороннего. Соответственно, фермер вполне готов платить за партию семян, так как они имеют решающее значение для его бизнеса, но горожанин, скорее всего, предпочтет платить за конечный продукт.
Однако даже приведенные выше простые примеры показывают, что стоимость часто зависит от реальных обстоятельств и процессов. В случае с фермером это также вполне поддается количественной оценке благодаря свободному рынку, который связывает целые отрасли, правительства и потребителей в сложную и более или менее функциональную систему. Денежная стоимость создает сельскохозяйственную стоимость, будь то урожай или фрукты, и большой экономический жизненный цикл продолжается по мере того, как эти продукты перемещаются по рынку.
В условиях продолжающейся медвежьей тенденции «доходность» — это слово, дорогое для индустрии блокчейнов, особенно для ее сектора DeFi, общая стоимость которого с мая потеряла миллиарды долларов. Все еще в значительной степени зарождающаяся отрасль, криптовалюты в целом не так сильно зависят от реальной экономики, особенно когда речь идет о чем-либо, кроме спекулятивной торговли. И какой бы прибыльной ни казалась доходность DeFi, всегда возникает вопрос, откуда она берется.
Печальная история кончины Anchor — прекрасный пример того, насколько неустойчивыми могут быть бизнес-модели, лежащие в основе протоколов DeFi. Почти 20-процентная доходность Anchor была официально получена за счет ончейн-кредитования, но протокол получил денежные вливания для продолжения работы — явный признак того, что кредитования недостаточно для поддержания доходов. Учитывая известность Anchor как фактора притяжения для всего блокчейна Terra, пользователи могут списать его сомнительную прибыльность на падение всей экосистемы.
Также показательно, что ончейн-кредиты, как правило, остаются в блокчейне в значительной степени фрагментированной блокчейн-экосистемы. Ончейн-протокол может предоставить клиентам только ончейн-токен, но ончейн-активы не очень интегрированы в реальную экономику. Таким образом, независимо от того, использует ли клиент возможность арбитража или инвестирует свой кредит в другой протокол доходности, его кредит — в отличие от традиционного финансового кредитования — мало что дает с точки зрения реальной стоимости. А хорошие урожаи никогда не берутся из воздуха.
Вне сети есть жизнь
Это отсутствие реальной ценности для поддержки прибыльности и всего предложения является главной ахиллесовой пятой криптовалют. Многие люди сравнивают Биткойн (BTC) с цифровым золотом, но у золота есть и другие применения, помимо хранения в банковском хранилище, от ювелирных изделий до электроники. И хотя золото никогда не сможет повторить стремительный полет Биткойна на Луну, варианты его использования будут поддерживать актив на плаву, даже когда его ценность в качестве страховки от инфляции исчезнет.
Криптовалютное пространство должно стремиться отказаться от своего изолированного менталитета и выйти за пределы деятельности сети, чтобы попытаться закрепиться в реальной экономике и процессах. Блокчейн-индустрия должна экспериментировать с вариантами использования, направленными на конкуренцию с финансовыми и другими услугами на традиционных рынках, в дополнение к продвижению блокчейн-пространства как такового.
Некоторые из крупнейших имен в сфере DeFi уже стремятся получить доступ к реальным активам, переходя на бизнес-модель с более четким соотношением риска и вознаграждения и более высокой доходностью от бизнес-кредитования. Вся индустрия блокчейнов следует в этом направлении.
Этот поиск реальных вариантов использования должен выходить за рамки основного набора финансовых услуг. Он должен поддерживать широкий спектр услуг, от децентрализованного хранения данных и решений для идентификации до Интернета вещей и мобильных приложений. Мир машин является особенно интересным вариантом использования, поскольку машины, работающие 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, обеспечивают отличный источник ликвидности, подкрепленный реальной ценностью. Эта ликвидность может открыть ряд новых бизнес-моделей DeFi и позволить некоторым из существующих протоколов перейти на более здоровую доходность.
Время безудержных попыток «полетать на Луну» может и закончилось, но есть много интересных занятий в реальной жизни, ожидающих включения в сеть. Все они предлагают более знакомые бизнес-модели, позволяющие проектам лучше управлять рисками, и предлагают инвесторам доход, основанный на реальных, ощутимых результатах. Внедрение блокчейна — это не просто торговля биткойнами с банковского счета пользователя — это процесс, который может и должен трансформировать целые отрасли и бизнес-модели.
Присутствуя во многих отраслях и секторах реальной экономики, пространство блокчейна может принести больше, чем просто большую прибыль. Интернет на основе блокчейна должен начинаться со множества децентрализованных приложений и сервисов, медленно, но верно вытесняющих своих централизованных конкурентов, и медвежий рынок — как раз подходящее время для их создания.
Об авторе:
Тилль Вендлер — соучредитель peaq. В период с 2017 по 2020 год он занимал должность руководителя операций в Advanced Blockchain AG, а также был генеральным директором Axiomity AG, компании, предоставляющей услуги блокчейна.
Самое время подумать о том, как прокачать себя и своих работников. Освоить новую профессию, повысить уровень квалификации, занять высокооплачиваемую должность. Вы сможете увеличить свою прибыль многократно. Все в Ваших руках!
Стать Digital профессионалом.Подборка статей по криптовалютам и технологии блокчейн. Подпишитесь на нас в социальных сетях.
Специальная подборка для Вас